股票型基金2019年平均收益率達41.27% 基金公司分紅總金額達1291.04億元
“慢牛”行情 如何尋找超額收益機會

2019年全年，A股市場走出結構性行情，投研能力突出的公募基金把握住結構性行情，在2019年交出一份亮眼的投資成績單。炒股不如養基，已經逐漸成為了投資者的共識。2020年，大家應該關注什么樣的行情機會？

混合基金平均漲了34%

Wind數據顯示，全市場294只普通股票型基金2019年平均收益率達41.27%，全部獲得正收益；2277只混合型基金平均凈值增長率達34.13%，僅有7只基金為負收益；有184只債券型基金凈值增長率超過10%，其中更是有14只債券型基金全年凈值增長率超過30%；指數型、QDII基金在2019年也均有不錯的表現。

在投資業績亮眼的同時，基金公司也大方分紅。Wind數據顯示，2019年共有1879只基金分紅，分紅總金額達1291.04億元，超過2018年1050.71億元的分紅總額。

2019年也是公募基金的發行大年。截至2019年底，全年共成立1041只基金，合計募集資金1.42萬億元，創下2015年牛市以來的新高。除發行市場整體火熱之外，2019年還誕生了多只爆款基金。其中，首募規模超50億元的基金有77只。

華商基金投資部總經理周海棟告訴記者，2019年，A股各大指數漲幅均名列世界前茅，然而普通投資者感受可能并非如此，分化已經成為2019年A股市場的顯著特征。隨著經濟結構的轉型升級，公司和公司之間、不同的股票之間，差異化程度不斷提高，這個過程中機構投資者會有明顯的優勢。而長期來看，公募基金整體相對市場也有很明顯的超額收益，而且成本較低、流動性較好。

2020年大概率正收益

對于2020年的投資機會，博時主題行業混合基金基金經理王俊告訴記者，2020年從權益投資來看，還是有非常大的概率來取得正收益的。“一方面我們看到短期制造業的回升能夠帶動整個經濟增速的企穩，從而為很多行業創造出盈利提升的機會。展望2020年的下半年，隨著豬肉價格的回落，國內貨幣政策的空間進一步打開，也能夠對估值形成比較強的支撐，所以大的判斷是明年依然有正收益的機會。”

從具體行業的選擇來看，王俊表示，當下整個市場估值水平不高，但是行業間的估值差異非常大。“我們會從低估值的行業里面去尋找超額收益的機會，比如說圍繞整個制造業的回升和傳統制造業競爭結構改善的機會，我相信在接下來的一年里面，這個行業的公司是較強超額收益的來源。而其他的總量有增長的行業我們會在里面耐心地去找一些估值合理的東西。”

電子行業處于疊加向上期

周海棟重點看好電子行業。他認為這輪科技景氣周期中，部分電子子行業處于三個周期疊加向上的狀態。第一個是5G建設的推動，這會帶動電子通訊行業及其終端產業鏈滲透率的提高。第二個是可穿戴設備和IOT（如無線耳機、手表等）滲透率的提升，這是消費結構的變化。還有一個是國內半導體及元器件的進口替代加速。這三個周期的演進推動整個電子行業處于景氣度較高的階段，并且隨著行業內部的傳導和蔓延，子行業內部的景氣度不斷蔓延和擴散會導致整體景氣程度的提升，這個過程大概率會貫穿2020年全年。

文/本報記者 范輝