原標(biāo)題：中信里昂：黃金2020年將跑贏美股 來(lái)源：騰訊美股

指數(shù)，這就是中信里昂證券公司最新發(fā)布的“2020全球驚奇”報(bào)告當(dāng)中的幾大預(yù)言之一。

《福布斯》網(wǎng)站報(bào)道稱，這家總部位于中國(guó)香港的投資公司在市場(chǎng)預(yù)測(cè)方面的歷史表現(xiàn)記錄可圈可點(diǎn)，比如去年，他們的預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率就高達(dá)70%，因此當(dāng)他們今年認(rèn)真談?wù)撃承┰掝}的時(shí)候，投資者最好還是洗耳恭聽(tīng)。

中信里昂研究部門負(fù)責(zé)人柯克蘭（Shaun Cochran）表示：“如果投資者對(duì)市場(chǎng)近期強(qiáng)勢(shì)當(dāng)中流動(dòng)性所扮演的角色感到擔(dān)心……黃金可以提供有效的對(duì)沖，后者在多種不同的可能性之下都會(huì)有不俗表現(xiàn)。”

事實(shí)上，黃金正是全世界流動(dòng)性最好的資產(chǎn)之一，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)（World Gold Council）的數(shù)據(jù)，日均成交總額超過(guò)1120億美元。與這一數(shù)字相比，就連道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)的230億美元也要甘拜下風(fēng)。

柯克蘭補(bǔ)充說(shuō)，在當(dāng)前這種寬松貨幣政策永久化的時(shí)代，黃金的價(jià)值尤其凸顯出來(lái)。“萬(wàn)一經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低于市場(chǎng)預(yù)期，貨幣政策就會(huì)不可避免地做出反應(yīng)，利率將走低，央行資產(chǎn)負(fù)債表將膨脹，而這種局面正是黃金良好的用武之地。”

眾所周知，黃金價(jià)格的走勢(shì)總是與政府債券收益率相反的。近期黃金價(jià)格的大漲，很大程度上正是因?yàn)槿蚋鲊?guó)政府債券當(dāng)中，負(fù)利率者所占的比重日益增大，總規(guī)模現(xiàn)在已經(jīng)達(dá)到了大約13萬(wàn)億美元。

在美國(guó)，十年期國(guó)債的名義收益率現(xiàn)在還是正數(shù)，但是如果將通貨膨脹計(jì)算進(jìn)來(lái)，則實(shí)際收益率已經(jīng)為負(fù)，在強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)的背景下頗有諷刺意味。還有，美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表也開(kāi)始再度膨脹了。目前，發(fā)行在外的美國(guó)國(guó)債當(dāng)中大約有30%都是由聯(lián)儲(chǔ)持有，遠(yuǎn)高于金融危機(jī)發(fā)生前的大約10%。

誠(chéng)然，金價(jià)今年到底是不是真的能夠如中信里昂所預(yù)言的那樣跑贏標(biāo)普500指數(shù)，只有時(shí)間才能給出最終的答案，但是任何人都不能否認(rèn)，黃色金屬作為長(zhǎng)期投資，無(wú)論如何都是個(gè)明智的選擇。

在截至2019年底的二十年時(shí)間當(dāng)中，黃金的累積回報(bào)率達(dá)到了451.8%，相當(dāng)于標(biāo)普500指數(shù)同期223.6%回報(bào)率的兩倍還多。具體而言，這段時(shí)間里，黃金的復(fù)合年均增長(zhǎng)率為8.78%，而標(biāo)普500指數(shù)是4.03%。