導(dǎo)語(yǔ)

1月以來PVC市場(chǎng)震蕩上漲，原料價(jià)格漲跌互現(xiàn)，不同工藝企業(yè)毛利存在一定得差異性，電石法企業(yè)虧損有所擴(kuò)大，乙烯法企業(yè)毛利有所增加。另外隨著燒堿、液氯價(jià)格下跌，山東電石法PVC/燒堿一體化企業(yè)毛利再度虧損。后期成本仍有一定得支撐，PVC繼續(xù)反彈或?qū)⑹艿礁邘?kù)存得壓力，行業(yè)整體利潤(rùn)仍將受限。

1月以來PVC市場(chǎng)繼續(xù)震蕩上漲，月初有部分囤貨需求，隨后進(jìn)入有價(jià)無市狀態(tài)。原料方面由于工藝不同，不同原料價(jià)格漲跌互現(xiàn)，成本變化有所差異。從利潤(rùn)來看，電石法企業(yè)虧損有所擴(kuò)大，乙烯法企業(yè)毛利有所增加。另外隨著燒堿、液氯價(jià)格下跌，山東電石法PVC/燒堿一體化企業(yè)毛利再度虧損。

電石法PVC企業(yè)虧損擴(kuò)大

1月份電石法PVC企業(yè)虧損整體有所擴(kuò)大。以山東地區(qū)外購(gòu)電石得PVC為例，月初行業(yè)虧損在1150元/噸左右，截至1月12日，行業(yè)虧損擴(kuò)大至1400元/噸左右。

影響電石法PVC利潤(rùn)得主要因素一方面是電石價(jià)格震蕩上漲，PVC成本有所增加。電石價(jià)格上漲主要是電石整體開工負(fù)荷率相對(duì)偏低，而下游PVC開工負(fù)荷率陸續(xù)提升，電石貨源整體偏緊。

????影響電石法PVC毛利得另外一個(gè)因素是PVC價(jià)格震蕩上漲。價(jià)格上漲得原因一方面是由于中下游有一定得補(bǔ)庫(kù)行為，另一方面主要是由于宏觀預(yù)期較強(qiáng)，期貨持續(xù)上漲。

進(jìn)口VCM得PVC企業(yè)毛利改善

1月份進(jìn)口VCM得企業(yè)毛利繼續(xù)增加，月初毛利620元/噸左右，中旬毛利增長(zhǎng)至820元/噸左右。

影響進(jìn)口VCM得PVC企業(yè)毛利得主要因素一方面進(jìn)口VCM到貨價(jià)格變動(dòng)不大，成本偏低。另一方面是PVC價(jià)格震蕩上漲。

外購(gòu)乙烯得PVC企業(yè)毛利增加

外購(gòu)乙烯得PVC企業(yè)毛利繼續(xù)增加，1月份外購(gòu)乙烯得PVC企業(yè)月初毛利250元/噸左右，中旬逐步恢復(fù)至毛利630元/噸。乙烯法PVC企業(yè)毛利增加得主要因素一方面原料乙烯價(jià)格震蕩下跌，另一方面PVC價(jià)格繼續(xù)震蕩上漲。

燒堿/電石法PVC一體化轉(zhuǎn)為虧損

山東地區(qū)燒堿/電石法PVC整體毛利也轉(zhuǎn)為虧損，一方面電石法PVC虧損程度增加，另一方面液氯價(jià)格補(bǔ)貼偏高位，而燒堿價(jià)格小幅下跌。月初山東地區(qū)燒堿/電石法PVC一體化毛利150元/噸左右，中旬山東地區(qū)燒堿/電石法PVC一體化毛利降至虧損200元/噸左右。

未來PVC虧損壓力仍將持續(xù)

PVC開工負(fù)荷率維持相對(duì)偏高，對(duì)電石采購(gòu)量穩(wěn)定，電石價(jià)格仍將堅(jiān)挺，而PVC價(jià)格繼續(xù)上漲缺乏明顯驅(qū)動(dòng)，基本面高庫(kù)存情況在年后或?qū)⒈憩F(xiàn)較為明顯。所以整體來看，PVC整體利潤(rùn)缺乏持續(xù)改善預(yù)期，整體虧損壓力依然存在。