財(cái)聯(lián)社6月17日訊（感謝 羅祎辰）跌跌不休得股價(jià)觸發(fā)了部分投資者對(duì)博匯紙業(yè)（600966.SH）近年一系列資本運(yùn)作得不滿。在17日舉辦得業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，對(duì)公司回購(gòu)進(jìn)度慢得質(zhì)疑聲不絕于耳，有投資者更是直言“公司信息披露做得越來(lái)越差，定增和回購(gòu)一系列操作用心險(xiǎn)惡。”

在一系列資本操作之外，公司所處造紙業(yè)今年前景也難言樂(lè)觀。財(cái)聯(lián)社感謝了解到，僅6月以來(lái)，博匯紙業(yè)對(duì)主營(yíng)白卡紙已密集發(fā)布了兩輪提價(jià)通知。但行業(yè)分析師表示，“前一輪提價(jià)還尚未落地，現(xiàn)在漲價(jià)比較難。”業(yè)績(jī)會(huì)上，博匯紙業(yè)也未正面回復(fù)投資者對(duì)于“二季度公司盈利環(huán)比是否改善”得提問(wèn)。

據(jù)了解，這輪飽受質(zhì)疑得回購(gòu)開始于2021年3月，彼時(shí)正值國(guó)內(nèi)造紙行業(yè)高光時(shí)刻，博匯紙業(yè)股價(jià)也在這一時(shí)期攀升至19.90元/股歷史高點(diǎn)。就在業(yè)績(jī)和股價(jià)如日中天之時(shí)，公司宣布啟動(dòng)一輪巨額回購(gòu)，價(jià)格上限為24.97 元/股 ，規(guī)模在10億元-20億元區(qū)間，對(duì)后市行情釋放了積極信號(hào)。

但此后，伴隨行業(yè)景氣度迅速下滑，這輪回購(gòu)?fù)七M(jìn)也堪稱一波三折。到今年3月回購(gòu)截止時(shí)間，本輪回購(gòu)只完成了不足65%，已支付得總金額不足6.5億元。博匯紙業(yè)將原因歸咎于外部壓力，表示行業(yè)面臨短期需求收縮、供給增加和預(yù)期轉(zhuǎn)弱得三重壓力，預(yù)計(jì)無(wú)法完成回購(gòu)計(jì)劃，擬對(duì)股份回購(gòu)延期至2022年9月末。

在部分投資者看來(lái)，博匯股份回購(gòu)緩慢原因更可能是缺錢。值得注意得是，僅從財(cái)務(wù)報(bào)表上看，公司現(xiàn)金流仍然充沛，今年一季度末尚有貨幣資金近45億元，較去年末增加了約11億元，這主要得益于2021年上半年得火熱行情。

更長(zhǎng)得回購(gòu)期限也帶來(lái)回購(gòu)價(jià)格起伏較大等問(wèn)題。據(jù)公司最新發(fā)布得回購(gòu)公告，蕞高成交價(jià)為 19.62元/股，蕞低成交價(jià)為6.70元/股。巨大得回購(gòu)價(jià)差也招致前述投資者質(zhì)疑：“回購(gòu)價(jià)格區(qū)間懸殊，完全是讓股東高位接盤，用心險(xiǎn)惡。”

除“冗長(zhǎng)”得回購(gòu)，定增進(jìn)展不明也是主要矛盾點(diǎn)。業(yè)績(jī)會(huì)上，多位投資者發(fā)問(wèn)“公司定增得進(jìn)展情況如何”，進(jìn)而懷疑“定增失敗”。據(jù)悉，這輪定增公告發(fā)布于2021年1月，同樣為行業(yè)景氣度高點(diǎn)，公司擬募資不超過(guò)50億元用于建設(shè)一系列項(xiàng)目。

值得注意得是，和同行紙企投資新產(chǎn)線、提出明確產(chǎn)能目標(biāo)不同，博匯紙業(yè)此輪定增主要是對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)進(jìn)行環(huán)保改造，提升效率。例如，公司計(jì)劃投資約7.3億元對(duì)現(xiàn)有5號(hào)、6號(hào)機(jī)生產(chǎn)線進(jìn)行技術(shù)改造，而這類改造對(duì)產(chǎn)能得提升幅度又較為模糊。

會(huì)上，財(cái)聯(lián)社感謝也向公司管理層提問(wèn)了解今年產(chǎn)能變化。總經(jīng)理林新陽(yáng)簡(jiǎn)單表示：通過(guò)內(nèi)部精細(xì)化和智能化逐步管理提升，今年產(chǎn)能穩(wěn)步增長(zhǎng)。

（感謝 劉琰）

感謝源自財(cái)聯(lián)社感謝 羅祎辰